El mercado de M&A en iGaming es activo y complejo. La valoración de un operador no se reduce a un múltiplo de EBITDA: la calidad de la licencia, la salud del compliance, la retención de jugadores y la concentración de ingresos determinan si una transacción crea o destruye valor. GamblingCons aporta la especialización sectorial que los asesores financieros generalistas no pueden ofrecer.
Trabajamos tanto en el lado comprador como en el vendedor, siempre con foco en los elementos específicos del sector que determinan el valor real de una transacción en iGaming.
Due diligence regulatoria (licencias, historial con reguladores, compliance), operacional (plataforma tecnológica, proveedores, acuerdos clave) y comercial (calidad de la base de jugadores, canales de adquisición, concentración de ingresos). Complementamos la due diligence financiera y legal del equipo del comprador.
Valoración independiente de operadores de iGaming: ajuste de múltiplos por calidad regulatoria, análisis de cohort de jugadores (LTV, retención, churn), identificación de contingencias ocultas, valoración de la licencia como activo intangible y benchmarking de métricas operacionales contra el mercado.
Preparación del negocio para una venta: mejora del EBITDA en 12–18 meses previos, resolución de contingencias regulatorias y legales, organización de la data room, elaboración del teaser y del CIM (Confidential Information Memorandum) con narrativa sectorial convincente.
Definición de la tesis de adquisición y el perfil de target ideal, screening del mercado (operadores licenciados en jurisdicciones objetivo, rangos de GGR/EBITDA, geografías), primeros contactos discretos con vendedores potenciales y evaluación preliminar de fit estratégico.
Gestión de las aprobaciones regulatorias necesarias ante un cambio de control: notificación a los reguladores (DGOJ, MGA, Coljuegos), documentación de fit and proper del nuevo propietario, coordinación con abogados locales y seguimiento del proceso de aprobación.
Soporte durante los primeros meses tras el cierre: planificación de la integración operacional y tecnológica, gestión del cambio para los equipos, mantenimiento de la relación con los reguladores durante la transición y seguimiento de los KPIs de integración acordados.
Definimos el mandato (buy-side o sell-side), la tesis de inversión o el story de venta, el rango de valoración objetivo y los criterios clave de la transacción. Firmamos NDA y establecemos el protocolo de confidencialidad para toda la operación.
En buy-side: identificamos y contactamos targets potenciales de forma discreta. En sell-side: preparamos el teaser y el CIM, identificamos el universo de compradores potenciales (estratégicos y financieros) y gestionamos el proceso de outreach y NDA.
Due diligence regulatoria, operacional y comercial en profundidad. Revisión de la data room, identificación de red flags y contingencias, análisis de la base de jugadores y calidad de los ingresos. Apoyo en la negociación de la LOI (Letter of Intent) y los términos principales de la transacción.
Coordinación con abogados para la documentación final (SPA, garantías, mecanismos de ajuste de precio), gestión del proceso de aprobación regulatoria ante los organismos pertinentes y soporte hasta el closing definitivo y la transferencia de la licencia.
Todas las operaciones de M&A se manejan con máxima discreción. Operamos bajo NDA estricto desde el primer contacto y seguimos protocolos de need-to-know en toda la información sensible del proceso.
La valoración se basa principalmente en múltiplos de EBITDA (6–12x para operadores medianos) ajustados por calidad de la base de jugadores (LTV, retención, concentración), estabilidad regulatoria, solidez de la licencia, calidad del equipo directivo y posición competitiva. También se analizan métricas específicas como GGR, NGR, coste de adquisición y retención a 90 días.
Los aspectos más críticos son: validez y transferibilidad de las licencias (algunas no son transmisibles automáticamente en un cambio de control), historial de sanciones o requerimientos del regulador, calidad del programa de compliance y AML, estado del MLRO y del equipo de compliance, y la relación actual con los reguladores de cada mercado.
Un proceso completo tarda entre 4 y 9 meses: 1–2 meses de preparación y marketing (sell-side), 2–3 meses de due diligence, 1–2 meses de negociación y documentación, y 1–3 meses para el cierre y aprobaciones regulatorias. Algunas licencias requieren aprobación previa del regulador ante un cambio de control.
Lo antes posible. En procesos sell-side, idealmente 12–18 meses antes de la venta prevista para preparar el negocio (mejorar EBITDA, resolver contingencias regulatorias, organizar documentación). En procesos buy-side, antes de iniciar el screening de targets para definir la tesis de inversión y los criterios de selección.
Sea buy-side, sell-side o una fusión, la primera conversación es siempre confidencial. Cuéntanos en qué punto estás y cómo podemos ayudarte.